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杏彩体育:【我的钢铁分析师周评】本周黑色系品种趋弱运行
其中铁矿受钢厂补库需求支撑，略显强势；受制于钢铁及焦化限产的分化，焦炭疲软，焦煤稍强；成品虽有低库存支撑，但受淡季拖累，需求难支，受区域钢厂检修及限产影响，短期卷螺强弱或有分化。
宏观方面，中央经济工作会议明确，2019年将实施更大规模的减税降费措施；中国人民银行决定创设定向中期借贷便利，向小微、民营企业提供长期稳定资金来源。上周央行重启逆回购操作，逆回购投放货币6000亿，国库定存到期回落1200亿，央行净投放4800亿。国际方面，美联储12月议息会议决定上调联邦基金目标利率区间至2.25%-2.50%。
两大终端消费行业表现继续趋弱。全年汽车产销转负已成定局；截至10月底，空调行业的总库存是4260万台，接近历史最高点，空调企业的高库存水平也将抑制后期的生产节奏。
房地产方面，投资活动表现仍然较为积极，新开工面积和施工面积增速仍处于较高水平，对建筑钢材的消费起到一定的支撑作用。此外，近期消息面上也显现政策调控方面的边际松动，后期需持续关注。
基建方面，目前市场对基建投资的普遍认知在于，作为经济下行缓冲器的基建投资有望在后期的积极财政偏好下，出现触底反弹的表现。基建投资的两大影响因素在于：政府稳增长的意愿及资金来源。伴随经济下行压力的增大，政府希望重新稳定经济，从而拖住基建投资，继续鼓励重大基建项目落地。但基建占比已经偏高，难以持续依靠基建托底经济。
上周市场受钢厂补库、成交量上行支撑，价格回暖，下游钢材价格对矿石带来拉动。本周铁矿供应总体增量不明显。从矿山发货与到港量来看，总量或将继续维持小幅增加且增量以中高品资源为主，但是近期国产矿供应减少，唐山地区矿山企业限产影响还将持续增加，当地铁精粉供给仍处于低位，唐山采矿停产政策还在继续。从需求端来看，唐山限产执行力度加严后，本周预计钢厂烧结粉需求大幅回落，而块矿、球团需求量仍有放量的空间，但后期执行力度需持续观察。而全国其他区域高炉开工难有大降的空间。从钢厂补库节奏来看，上周库存明显增加，但若唐山烧结限产执行到位，将再次造成唐山地区钢厂补库减少。整体而言，本周矿石需求总量周环比或将小幅下滑，但其他地区钢厂仍有冬储需求，因此对矿价有一定支撑。本周起，国外市场开始进入圣诞节休假，美元成交将会减少，因此预计下周铁矿石价格或将窄幅震荡运行。
焦煤：焦煤市场整体持稳为主，部分高价资源仍有小幅下调30元/吨左右，其他煤种多持稳为主。目前来看，焦煤供应端部分煤矿年度计划完成生产相对放松，需求端焦企开工依旧相对高位，年前仍有一定冬储补库需求，短期炼焦煤表现相对强势，预计持稳为主。
焦炭：焦炭市场暂稳运行，供应端徐州、唐山等地受环保政策影响，徐州多数焦企再次回至推空焦炉状态，唐山地区焦钢企业受环保政策影响再次限产，钢厂烧结更是进入停产状态，焦炭需求影响相对较大，市场看涨情绪受挫，贸易商谨慎观望采购积极性大幅下滑，部分钢厂也有减少采购量的行为，预计短期焦炭市场恐有下行风险。
目前钢企利润在持续压缩，甚至部分地区电炉厂已处亏损停产状态，但从市场了解的情况来看，由于在此前的暴跌洗礼，涨价预期中贸易商“无货与惜售”状态并存，导致目前各料场、钢厂确实收货困难，目前用废钢企提前处于到货不及日耗“耗库存”阶段，另一方面现阶段恰逢钢企冬储节点，贸易商盼坐等新高高涨，出货节奏逐步放缓。不过考虑考虑到成材走势一般，本次旬价沙钢建材下旬下调80，调后对市场虽无实质性利空，但趋于弱态。综合来看，还是要归根到钢厂强劲的成本压力进而弱化的废钢需求，预计本周废钢继续冲高难度将增加，建议商家不宜坐等新高。
周末钢坯下调30加上现货市场成交寡淡，废钢市场市场心态稍显不稳，出货节奏加快，北方部分钢企顺势跌价。整体来看，废钢市价虽保持坚挺，其中个别钢企仍在拉涨吸货，但考虑到目前大厂到货逐步增加，及成材做空风险，月末用废钢企或有压价意向，仍存在下行压力。
本周钢坯供需双减，且由于环保限产政策加码，钢坯供应存继续减量可能，而下游轧钢厂产能利用率存续降预期，下游成品材部分规格短缺开始显现，或出现集中补库行为，短期内钢坯仍将震荡调整为主。
上周国内建筑钢材价格整体小幅上涨。受周末钢坯拉涨带动，周初现货市场小幅拉涨，涨幅普遍在30-50元/吨不等。但从实际表现来看，由于下游需求持续性较弱，周中部分区域价格出现回落。不过随着库存数据大降，叠加钢厂检修消息释放，期螺主力大幅拉升，市场投机性需求显现，成交热度回升，现货价格再度小涨。对本周而言，1、近期较多钢厂迎检修，上周产量仍低位徘徊；2、本周受期盘拉升带动，现货整体成交回暖，其中投机性需求较前期回暖。3、上周钢厂库存大幅下降，且从反馈来看市场商家普遍无太大压力，价格有一定支撑。综合来看，预计本周国内建筑钢材价格或震荡偏强运行。
上周国内现货价格存在着上涨，情绪面有小幅改善，主要来看还是在于环保减产因素叠加库存降低所导致，目前整体价格面的氛围有所改善，短期来看关注点主要如下：第一，上游产出持续降低，供应环节的压力是有降低，但目前沟通来看部分涉及的区域暂时持续倒月底，是否1月份还会存在对应限产行为尚未可知；第二，库存降低主要还是因为短期订货客户较少，意愿较低所致，但是随着钢厂价格上涨之后部分客户需求会被激发，库存层面依旧存在波动可能；第三，情绪面得到了修复后对于市场氛围的提升有所改善。综合来看，短期整体行情预计以高位震荡为主。
上周国内热冷轧板卷价格稳中好转，主要受环保限产及期货拉动所致，此外贸易商及钢厂持续去库存操作，出货好于预期，这也对价格形成支撑。然后市仍存压力：一方面，2019年钢厂协议量签订情况不容乐观；另一方面，成本重心及市场预期仍不看好一季度。预计短期热冷板卷价格窄幅震荡观望。
